Dnt Fx Optiot

Double No-Touch Option. DEFINITION Double No-Touch Option. Erään eksoottisen vaihtoehdon tyyppi, joka antaa sijoittajalle sovitun voiton, jos kohde-etuuden hinta ei ylitä tai ylittää yhden kahdesta ennalta määritellystä tasosta. Tällainen sijoittaja optio maksaa palkkion välittäjälleen ja saa vuorostaan ​​oikeuden valita esteiden aseman, vanhentumisen ajankohdan ja saadun maksun, jos hinta ei loukkaa kumpaakaan estettä. suurin mahdollinen menetys on vain lisäkustannusten asettaminen. Kaksinkertainen ei-kosketustoiminto on kaksoisnapituksen vastakohta. BREAKING DOWN Double-No-Touch-vaihtoehto. Tämä vaihtoehto on hyödyllinen elinkeinonharjoittajalle, joka uskoo, että kohde-etuuden hinta säilyy vaihteluvälillä tiettynä ajanjaksona Kaksinkertaiset ei-touch-vaihtoehdot kasvavat suosiossa kaupankäynnin kohteena olevien valuuttojen markkinoilla. Oletetaan esimerkiksi, että nykyinen USD-euron kurssi on 1 20 ja myyjä uskoo että tämä korko ei muutu dramaattisesti seuraavien 14 päivän aikana. Kauppias voisi käyttää kaksinkertaista ei-touch-vaihtoehtoa, jolla on esteitä 1 19 ja 1 21: n hyväksi tämän näkymän hyödyntämiseksi. Tässä tapauksessa elinkeinonharjoittaja on voittoa, jos korko ei liiku kahta estettä lukuun ottamatta. Kaikki kahta ei kosketa ja muut FX-vaihtoehtoiset strategiat matalan volatiliteetin markkinoilla. Tavoitteiden strategian hinnat määräytyvät tyypillisesti markkinoiden volatiliteetin tasosta Viime kuukausina monet valuuttakurssivaihtokurssit ovat käyneet kauppaa kapeat alueet Olivatpa kyseessä vain kausiluonteinen ilmiö tai rakenteellinen muutos markkinoiden volatiliteetissa, kukaan ei voi olla varma, mutta se on aiheuttanut haasteita monille FX-sijoittajille, joiden on vaikea tehdä rahaa vaihtelevilla, kapeilla markkinoilla. historiallisen alhaisen volatiliteetin markkinoilla ja tämän alhaisen volatiliteetin hyödyntämisen hyödyntämiseksi tässä tapaustutkimuksessa selvitetään, miten kauppiaat ja institutionaaliset sijoittajat voivat käyttää suosittuja kaupankäyntistrategioita perinteisten vanilastrategioiden käyttäminen Se kuvaa myös mahdollisia riskejä sekä ehdottaa kehittyneempiä strategioita, kuten kaksinkertaisen kosketuksen DNT: n ja eurooppalaisen valikoiman ERB-vaihtoehtoja vanilla strategioiden puutteiden korjaamiseksi. Volatiliteetin tilannekuva on muuttunut. Kuvio 1 Yhdysvaltain dollari Yhdysvaltain dollari Yhdysvaltain dollari JPY JPY Spot Rate History. Kun tarkastelemme volatiliteettitasoja noin vuosi sitten, voimme havaita, että kolmen kuukauden implisiittinen volatiliteetti vaihdettiin noin 11, ja spot-kolmen kuukauden historiallinen volatiliteettikauppa oli noin 9 5. Vuoden puolivälissä - Kesäkuu 2012 näimme merkittävän muutoksen, jossa kolmen kuukauden implisiittinen volatiliteettikauppa oli noin 7 5 ja spot-kolmen kuukauden historiallinen volatiliteettikauppa noin 6 4 On tärkeää huomata, että nämä ovat alhaisimmat volatiliteettitasot viimeisten viiden vuoden aikana. Tapaustutkimuksen esimerkit FX-vaihtoehtotasot matalan volatiliteetin markkinoilla. Seuraavissa tapaustutkimusseurauksissa löydämme parhaat strategiat tämäntyyppisten alhaisen volatiliteetin hyödyntämiseksi. Kunkin vaihtoehtotyypin edut, riskit ja mekaniikka Tarkastellessamme taustalla olevaa valuutanvalintaamme olemme valinneet käyttämään Yhdysvaltain dollarin USD JPY - tapaustutkimusta ottaen huomioon, että JPY katsotaan turvalliseksi valuutaksi ja koska Bank of Japan BoJ tukee USD: n arvoa alle 76 50 ja luo siten lattian dollarille. Estää I Selling Volatility käyttäen perinteisiä strategioita USD JPY. Ensin tarkastelemme lähemmin perinteisempää vanilastrategiaa, Tässä skenaariossa myydään konttiluku, joka koostuu kahdesta vaihtoehtoisesta USD-kutsusta ja USD-put USD JPY: stä, jotka molemmat kärsivät rahan nolla-deltasta, USA: n 10m: n per jalka ja kolmen kuukauden päättyessä. Saatu palkkio olisi US 293,000. USD-JPY: n keskipisteenä Tämän strategian mahdollisia riskejä ovat rajoitettu voitto-palkkio, jolla voi olla rajoittamatonta tappiota mark-to-market - tappioista ja lyhyestä gammasta, mikä tarkoittaa kalliita suojauksia niille, jotka valitsevat hedge tyypillisesti sell-side pelaajia, katso kuva 2. kuva 2 riski myydä starrdle dollaria JPY. We voi myös tarkkailla seuraavia riskejä lisääntynyt tappio, koska spot rate liikkuu merkittävästi kummassakin suuntaan lyhyen gamma enimmäkseen koko lakko hinnat ja lyhyt Vega We olisi myös tarkasteltava aikataulua ja määritettävä strategian riskiominaisuudet ajan mittaan. Kuvio 3 Myydä volatiliteettia Myydä USD JPY Strangle. Lähde Nurmerix Exhibit II myydä volatiliteetin myynti USD JPY Strangle. toisella vanilastrategialla, joka myy kuristusta Tässä skenaariossa myydään kuristaa, joka koostuu USD: sta, joka on lyöty 76: ään ja Yhdysvaltain dollariin kohdistuu 81 dollaria US: llä 10 miljoonalla jalalla ja kolmen kuukauden kuluttua. Saatu palkkio on US 95 500. Riskianalyysi USD: n kurjuuden myyntiä varten Strategiaan sisältyvät mahdolliset riskit sisältävät rajoitetun tulospalkkion, jossa on mahdollisesti rajoittamaton tappiollinen mark-to-market tappiot lyhyellä gammalla, mikä taas merkitsee kalliita suojausta, kun perf dynaamisen suojauksen järjestäminen ja lyhyt vega Voimme havaita alhaisempaa riskiä verrattuna aikaisempiin haasteisiin, koska lakko hinnat ovat edelleen rahoilta Tämän seurauksena tämän strategian saama palkkio ei ole yllättävää, että se olisi alhaisempi kuin haaste. dollarin JPY: n myynnistä. Voimme myös havainnoida riskejä, kuten lisääntynyttä tappiota, koska spot-korko liikkuu merkittävästi kummassakin suunnassa lyhyellä gammalla lähinnä lakkohintojen ja lyhyen vega-arvon välityksellä. Meidän on myös tarkasteltava uudelleen aikataulua. Kuvio 5 Aikakauden myyntikiellon USD JPY. Exhibit III A Vertaileva analyysi Straddle Strobe USD JPY. Table 1 Vertaileva analyysi Straddle Strobe USD JPY. Advanced FX Option Trading Strategies Low Volatility Markets. Exhibit IV Myydä volatiliteetti USD JPY Osta DNT Optio. Seuraavaksi tarkastelemme tarkemmin joitakin kehittyneimmistä FX-optiostrategioista, jotka voivat olla edullisia matalan volatiliteetin markkinoilla, mukaan lukien ensin DNT-vaihtoehto. Me tutkimme mecha DNT-strategioita ja selittävät, miten ne voivat auttaa sijoittajia etsimään korkeampia tuottoja ja samalla rajoittamaan mahdollisia tappioita. Tässä tapauksessa esimerkki esimerkkinä saamme USA: n 1 m, jos markkinat eivät käy kauppaa millään päivällä ennen päättymistä, 76 50 tai alle tai 81 ja yli Tässä otosvaihtoehdossa on kolmen kuukauden päättymisaika, ja maksun summa on 230 000 Yhdysvaltain dollaria sen alkamisajankohdan mukaan. Riskianalyysi DNT-option ostoon USD JPY Tämän strategian mahdollisia riskejä ja hyötyjä ovat USA: n rajoitetun tappion mahdollinen voitto 1m neljä kertaa yli palkkio maksetut, mutta myös mahdolliset mark-to-market tappiot Lisäksi palkkio on maksettava etukäteen, kun aloituspäivä. Jos kohti päättymistä, spot-korko liikkuu lähellä laukaisee, sitten delta ja gamma tullut erittäin korkea Täällä , voimme myös havaita, että vega vähenee ajan myötä. Kuva 6 DNT-option oston riski USD JPY. Source Numerix Kuva 7 Snapshot USD JPY DNT Delta-erot. Figure 8 Snapshot USD JPY DNT Gamma Differences. kuva 9 USD JPY DNT Vega Differenc es. Exhibit V Myydä volatiliteetti USD JPY ERB Option. Tässä skenaariossa ostaamme ERB-vaihtoehdon saisimme USA: n 1m vain, jos markkinoiden loppuessa ei käydä kauppaa 76 50: llä tai alemmalla, tai kauppa 81: llä tai sitä korkeammalla Vaihtoehdolla olisi kolmen kuukauden toimikausi ja 558 000 Yhdysvaltain dollarin palkkio. Tämän vaihtoehdon takia meillä olisi rajoitettu tappionmaksu ja mahdollinen 1 miljoonan Yhdysvaltain dollarin voitto yli kaksinkertainen palkkioon verrattuna. Mahdolliset markkinalähtöiset tappiot olisivat mahdollisia. joka on maksettava etukäteen tämän vaihtoehdon alkamispäivästä On tärkeää huomata, että alue on pienempi kuin DNT-vaihtoehdolla, joten pienempi potentiaalinen voitto kuin DNT-riskianalyysi USD JPY ERB-vaihtoehdolla Me voimme huomaa, että ERB: n riskiprofiili on hyvin samanlainen kuin DNT: n riskiprofiili. Kuitenkin, jos loppuvaiheessa spot-korko liikkuu lähellä liipaisimia, delta - ja gammasäteilyn nousu äärimmäisiin tasoihin selvästi DNT: n yläpuolella johtuen ylimääräisestä vipuvaikutuksesta. dollaria JP Y European Range Bet Option. Exhibit VI DNT-vaihtoehtoja kehittyvillä markkinoilla USD ZAR. Ensimmäisessä tapaustutkimusesimerkissä olemme valinneet Etelä-Afrikan rand ZAR: n perustana olevan valuutan, koska se on erittäin epävakaa ja sillä on suuri negatiivinen korrelaatio euron kanssa -0 7. Jos me ostaamme USD ZAR DNT: n, saisimme USA: n 1 m, jos markkinat eivät käy kauppaa millään päivällä ennen 7: 95 tai alle tai 8 95: n tai sitä vanhempien voimassaolon päättymistä. Vaihtoehdolla olisi kolmen kuukauden päättymisaika palkkion ollessa maksetaan 230 000 Yhdysvaltain dollariin. Kun DNT-optio ostaa kehittyvillä markkinoilla tässä tapauksessa USD ZAR, voimme havaita rajatun tappion palkkion paremman vipuosuuden tai asettaa laajemman valikoiman kahden laukaisun välillä ja voimme saada mahdollisen voiton US 1m neljä kertaa yli maksettu palkkio Voisimme kokea potentiaalisia mark-to-market tappiot ja palkkio olisi maksettava etukäteen alustava päivämäärä Riskianalyysi USD ZAR DNT vaihtoehto Koska vaihtoehto on korkea aikaarvo, meidän pitäisi korostaa, mitä on tapahtumassa theta i: lle n alla oleva taulukko Lisäksi, kun valuuttaparin volatiliteetti on paljon korkeampi, riskien ylittämisen riski on myös suurempi. Haluamme paremman riskipalkkasuhteen, mutta selvästi pienemmällä todennäköisyydellä loppusumma päättyy. Kuva 11 USD ZAR DNT - vaihtoehdon riski. Kuva 12 Yhteenveto Vertaileva näkymä MTM: llä Kolme viikkoa myöhemmin. Kesäkuukausina ja alkusyksystä pohjoisten alueiden ympäristölle on ominaista alhainen volatiliteetti, joten useat FX-sijoittajat haluavat katsoa perinteiset FX-optiostrategiat hyödyntää tätä ympäristöä. Tämä on johtanut meitä syvempään tutkimukseen ja vertailun eri kaupankäyntitekniikoihin, jotka ovat saatavilla tänään. S FX-markkinoiden harjoittajat haluavat hyötyä odotetusta alhaisesta volatiliteetista. On selvää, että perinteiset strategiat edellyttävät usein Rajoittamaton riski äkillisissä väkivaltaisissa liikkeissä, kuten aina sattumalla myyntivaihtoehdoissa Voimme myös huomata, että DNT-vaihtoehtojen ostaminen voi rajoittaa mahdollisuuksia joka voi olla toivottavaa useille sijoittajille, jotka voivat olla poissa rajaton riskin käsitteestä. Samalla DNT - ja ERB-vaihtoehdot voivat lisätä kannattavuutta verrattuna perinteisempään vanilastrategioihin. tutkimuksessa olemme myös nähneet, miten kohde-etuuden implisiittinen volatiliteetti määrää riskipalkkoprofiilin. Lopulta ymmärrämme, että on tärkeää tutkia tarkasti kunkin vaihtoehdon hyödyt, riskit ja mekaniikka parhaiden sijoitusstrategioiden ja riskiprofiilin määrittämiseksi liiketoiminnallesi. Selostettu käsittely. Double One-Touch - vaihtoehto. DEFINITION Double-One-Touch Option. Erään eksoottisen vaihtoehdon, joka antaa sijoittajalle sovitun voiton, jos kohde-etuuden hinta saavuttaa tai ylittää yhden kahdesta ennalta määritetystä tasosta Tällaisen vaihtoehdon käyttävä sijoittaja pystyy määrittämään molempien esteiden, päättymisajankohdan ja saadun voiton, jos hinta nousee yhden esteet Jokin este tasoista on loukattava ennen päättymistä, jotta mahdollisuus tulla kannattavaksi ja ostaja voi saada maksun Jos kumpikaan esteen taso ei ole loukattu ennen päättymistä, vaihtoehto päättyy arvoton ja elinkeinonharjoittaja menettää kaikki maksetut palkkiot kaupankäynnin välittäjä. BREAKING Double-One-Touch-vaihtoehtoa. Tämä vaihtoehto on hyödyllinen niille toimijoille, jotka uskovat, että kohde-etuuteen kohdistuu suuri hintakehitys mutta jotka eivät tiedä suuntaan Jotkut kauppiaat pitävät tätä tyypillinen eksoottinen vaihtoehto, koska se on leveä asema, koska elinkeinonharjoittaja hyötyy lasketusta hintakehityksestä ylös tai alas molemmissa skenaarioissa. Tällainen vaihtoehto kasvaa suosiossa elinkeinonharjoittajien keskuudessa valuuttamarkkinoilla. Esimerkiksi oletetaan USD: n korko on 1 20 ja elinkeinonharjoittaja uskoo, että ensi viikon taloudelliset luvut vaikuttavat merkittävästi tähän korkoon. Kauppiaan voi käyttää kaksinkertaista yhden kosketuksen vaihtoehtoa esteillä 1 19 ja 1 21, tämä näkemys Tässä tapauksessa elinkeinonharjoittaja pystyy tuottamaan voittoa, jos korko ylittää kummankin tasojen ennen päättymistä, ja hän aikoo menettää palkkion, jos korko pysyy näiden esteiden sisällä.